1-5月美国从中国的进口额同比下降25%，被墨西哥和加拿大超越。中国2009年超过加拿大成为美国的第一大进口国。这意味着，中国在美国商品进口中所占的比例15年来将首次从第一位跌落。

怎么理解这个事情？对此人们有很多解读，也有很多对于未来走势的预测。这些问题本文都不想谈了，我只想提供一些背景性的思考，以加深对这个问题的理解。

在大拆解的背景下，不同国家面对的问题是不一样的（关于大拆解概念本身，可以参见：孙立平：我为什么特别强调大拆解这个概念）。概括地说：

第一，在大拆解的背景下，西方面临的是供给问题，而中国面临的则是需求问题。前者的问题是很多东西需要自己来生产，后者的问题是很多东西要重新找市场。但我们要知道，需求的问题可是比供给的问题要麻烦得多，因为现在世界是买方市场，是过剩时代。有人估计，中国全球供给端的净敞口已经达到3.4万亿美元。

第二，在大拆解的背景下，美国是通胀，中国是通缩。道理很简单，钱多东西少带来的是通货膨胀，因此可以预见，即使这一波的通货膨胀平复了，西方国家也会进入一个高成本时代。这是西方为大拆解要付出的代价。而钱少东西多，则就是通缩，我们面临的是这个问题。中国可能要在很长时间里受到通缩甚或滞涨的困扰。

第三，在大拆解的背景下，美国是投资，中国是投资过剩。西方在大拆解之后要重建产业链，要形成新的产能，形成新的供给能力，需要的是巨额的投资。现实中发生的也是这样的情景。有人说，美国制造业投资的超级周期正在开始。特别是重工业正在进行大规模的新投资，以生产电池、太阳能电池、半导体等。值得注意的是，国外的资金也在大量进入美国。“当你与韩国、日本和欧洲的公司交谈时，他们谈论的就是只想在美国建立业务。”一位研究者这样说。至2023年4月，美国制造业建造新工厂的折年支出达到1890亿美元，是2010年代平均水平的三倍。

这个问题多说几句。前几天，在《过剩：这才是我们现在面对的真正问题》一文中，我说，我们现在面对的真正问题，是过剩，是产能过剩，是内部大规模集中消费时代结束与与外部大拆解双重压力下形成的生产过剩。这个过剩，不仅是相对消费说的，同时也使投资处于过剩状态。有人说，现在，是房子卖不出去，汽车卖不出去，家电卖不出去，各种工业品都销售困难，现在你让有钱人投资什么？投资了，生产了，产品卖不出去，那不是赔钱赚吆喝？而现在一些人的思路，仍然是刺激投资，扩大投资。

第四，在大拆解的背景下，美国劳动力市场火爆，中国是失业。6月，美国失业率3.6%，劳动力市场仍处于火爆状态，大体每个失业人员对应两个就业岗位。而我国现在人们关注的失业问题，可以说就是在这个背景下发生的。

第五，在大拆解的背景下，美国是过热，中国是过冷。总的来看，美国的经济处在比较热的状态，不但投资热，就业热，而且人们的薪金水平也在不断上升，私人消费更是异常强劲。一份研究报告说，这些工业设施往往会创造高薪工作，这可能会给整个经济的工资带来持续的上行压力。这对工人有利，但对通胀前景不利。而我们面对的问题，也在很大程度上与此相反。

这都是大拆解过程可能会造成的阵痛，我们应当对上述问题有清醒的认识。